इस बैंक के शेयरों पर छाए खतरे के बादल! निवेशकों को हो सकता है 20% तक घाटा

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने YES बैंक के आर्टिकल्स ऑफ एसोसिएशन में संशोधन को हरी झंडी दे दी है. इसके बाद जापान की दिग्गज वित्तीय संस्था सुमितोमो मित्सुई बैंकिंग कॉरपोरेशन (SMBC) को YES बैंक के बोर्ड में प्रतिनिधि नियुक्त करने का अधिकार मिल गया है. SMBC पहले ही 9 मई को बैंक में हिस्सेदारी खरीदने के लिए एक शेयर परचेज एग्रीमेंट पर हस्ताक्षर कर चुका है. यह बदलाव बैंक के लिए दीर्घकालिक रूप से सकारात्मक संकेत माना जा रहा है, लेकिन बाजार विश्लेषक और ब्रोकरेज फर्म एमके ग्लोबल (Emkay Global) इस पूरे घटनाक्रम को लेकर फिलहाल उतने उत्साहित नहीं दिख रहे हैं.

शेयर में भारी गिरावट की आशंका

Emkay Global ने YES बैंक के शेयर पर अपनी Sell की रेटिंग बनाए रखी है और इसका टारगेट प्राइस ₹17 तय किया है. यह लक्ष्य मौजूदा बाजार भाव से करीब 19.5% की गिरावट को दर्शाता है. Emkay के अनुसार, बैंक के शेयर की कीमत उसके उच्च वैल्यूएशन और कमजोर प्रॉफिटेबिलिटी के मुकाबले अधिक है. ब्रोकरेज का कहना है कि YES बैंक फिलहाल वित्त वर्ष 2026-27 की अनुमानित कमाई (FY27E earnings) के 1.2 गुना एडजस्टेड बुक वैल्यू (ABV) पर ट्रेड कर रहा है, जो इसकी मौजूदा लाभप्रदता के लिहाज से उचित नहीं कहा जा सकता.

कमजोर प्रॉफिटेबिलिटी बने बड़ी चुनौती

Emkay की रिपोर्ट में बताया गया है कि बैंक की कोर प्रॉफिटेबिलिटी अभी भी कमजोर है. YES बैंक का प्री-प्रोविजन ऑपरेटिंग प्रॉफिट (PPoP) उसके कुल एसेट्स का केवल 0.9% है. इसका प्रमुख कारण है – बैंक की धीमी ग्रोथ, कम मार्जिन और ऊंची ऑपरेटिंग लागत. खासतौर पर ₹37,000 करोड़ के RIDF पूल (जो कुल लोन का लगभग 15% है) का दबाव बैंक के नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) को प्रभावित कर रहा है. इससे YES बैंक की लाभप्रदता पर बड़ा असर पड़ता है.

SMBC की एंट्री से मिल सकती है नई दिशा

हालांकि SMBC की बोर्ड में एंट्री और भविष्य में नेतृत्व में संभावित बदलाव को Emkay एक रणनीतिक अवसर मानता है. रिपोर्ट के अनुसार, SMBC बैंक के MD और CEO की नियुक्ति में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकता है. मौजूदा एमडी और सीईओ प्रशांत कुमार के बाद SMBC द्वारा सुझाए गए नेतृत्व से बेहतर गवर्नेंस और रणनीतिक स्पष्टता की उम्मीद की जा रही है. Emkay ने यह भी याद दिलाया कि 2020 में SBI की एंट्री ने YES बैंक के डिपॉजिट बेस को स्थिर करने में अहम भूमिका निभाई थी. SMBC की भागीदारी भी कैपिटल एक्सेस, मैनेजमेंट में सुधार, गवर्नेंस और पोर्टफोलियो क्लीन-अप जैसे मोर्चों पर बैंक को नई दिशा दे सकती है.

2027 तक 1% RoA का लक्ष्य

YES बैंक ने वित्त वर्ष 2027 तक 1% RoA (रिटर्न ऑन एसेट्स) का लक्ष्य तय किया है, जो वर्तमान 0.8% से थोड़ा बेहतर जरूर है, लेकिन इसके लिए बैंक को कई चुनौतियों से पार पाना होगा. Emkay ने अपनी रिपोर्ट में यह भी कहा है कि इस लक्ष्य को पाने के लिए जरूरी है कि बैंक को किसी तरह का बड़ा एसेट क्वालिटी शॉक न लगे. ब्रोकरेज हाउस ने हाल ही में YES बैंक की कमाई का अनुमान 7-15% तक बढ़ाया है. इसके पीछे दो अहम कारण बताए गए हैं

1. Securitisation Receipts (SRs) से अधिक आय की उम्मीद.
2. लागत में कमी, क्योंकि बैंक अब धीरे-धीरे ब्रांच आधारित लोन सोर्सिंग की ओर बढ़ रहा है.